Rezerwa Federalna sygnalizuje, że stopy procentowe pozostaną na dotychczasowym poziomie, ponieważ ryzyko nadal istnieje
Gubernatorka Rezerwy Federalnej Adriana Kugler niedawno podkreśliła, że podwyższona presja inflacyjna — szczególnie ta spowodowana napięciami handlowymi i rosnącymi taryfami — stanowi znaczne ryzyko dla stabilności cen. Powtórzyła, że spotkanie polityczne w połowie czerwca, które odbyło się w dniach 17–18 czerwca, prawdopodobnie utrzyma obecne stopy procentowe w przedziale 4,25%–4,50%. Inflacja podstawowych dóbr odwróciła swój trend spadkowy, podczas gdy krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne dryfują w górę — jednak długoterminowe prognozy pozostają zakotwiczone. Według Kuglera, przewidywane stanowisko monetarne pozostaje elastyczne, przygotowane do dostosowania się do nadchodzących danych ekonomicznych.
Rynek pracy się ochładza — ale nie ma pośpiechu w obniżaniu stóp procentowych
Niedawny raport U.S. The jobs za czerwiec pokazuje, że wzrost liczby miejsc pracy poza rolnictwem spowolnił do zaledwie 139 000 miejsc pracy, podczas gdy bezrobocie wzrosło do 4,2% — niewielki wzrost w porównaniu z początkiem roku. Chociaż rynek pracy wydaje się mniej przegrzany, ekonomiści i rynki zgadzają się, że warunki pozostają stabilne. W rezultacie inwestorzy oczekują, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie do września, a do grudnia prognozowana jest tylko jedna obniżka stóp procentowych.
Rynek akcji blisko rekordowych maksimów, ale niepewność wisi w powietrzu
Wall Street kontynuuje wzrost. S&P 500 jest w granicach 3% swojego lutowego rekordu, wzrastając o ponad 19% od spadku w kwietniu wywołanego obawami o taryfy handlowe. Jednak ostrożność inwestorów pozostaje wysoka, ponieważ rynki oczekują nadchodzących danych o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI), mając nadzieję, że wyjaśnią one wpływ taryf na inflację. Spotkanie Fed w czerwcu zbliża się wielkimi krokami, a wielu spodziewa się, że stopy pozostaną na dotychczasowym poziomie, ale przewiduje obniżki przed końcem roku.
Akcje Tesli niedawno spadły o 14% po publicznym starciu Elona Muska z byłym prezydentem Trumpem w sprawie nowego projektu ustawy o podatkach i wydatkach, podkreślając podatność rynku na polityczne nagłówki i zmiany w polityce fiskalnej.
Cła komplikują perspektywy inflacji
Wynikając z protokołu posiedzenia FOMC z kwietnia, Fed zauważył, że cła wywierają znaczną presję wzrostową na inflację i obniżają aktywność gospodarczą. Pracownicy Fed prognozują potencjalne przeciwności dla produkcji i zatrudnienia, ponieważ inflacja podstawowych dóbr zaczyna ponownie rosnąć. W związku z 90-dniowym zawieszeniem niektórych taryf, które ma wygasnąć 8 lipca, liderzy uważnie monitorują, czy cła na stal, aluminium i inne sektory zostaną przedłużone, ryzykując dalszy wzrost cen.
Implikacje dla konsumentów i przedsiębiorstw
Konsumenci i przedsiębiorstwa stoją w obliczu mieszanych problemów:
- Koszty pożyczek: Stopy procentowe kredytów hipotecznych pozostają wysokie — ponad 6,8% w przypadku 30-letnich kredytów o stałym oprocentowaniu — z powodu wysokich rentowności obligacji skarbowych.
- Wydatki konsumentów: Stabilne, choć wysokie opóźnienia w spłacie kart kredytowych i kredytów samochodowych sugerują problemy finansowe.
- Inwestycje biznesowe: Ze względu na bardziej rygorystyczne warunki kredytowe w sektorze nieruchomości komercyjnych niektóre firmy opóźniają ekspansję — szczególnie w sektorze biurowym, hotelarskim i detalicznym sektory.
Patrząc w przyszłość: Na co zwrócić uwagę
1. Spotkanie FOMC w dniach 17–18 czerwca: Czy Fed utrzyma obecne stawki? Zwróć uwagę na język dotyczący ryzyka inflacyjnego, w szczególności związanego z taryfami.
2. Nadchodzące wydanie CPI: Wczesne sygnały mogą zmienić oczekiwania rynku — potwierdzając lub zmniejszając nadzieje na obniżki stóp.
3. Rozwój taryf: Jakiekolwiek przedłużenie lub eskalacja po 8 lipca może ponownie wywołać presję inflacyjną i skomplikować ścieżkę polityki Fed.
4. Dane ekonomiczne: Dalszy powolny wzrost zatrudnienia lub zahamowanie popytu konsumenckiego może przechylić szalę w stronę przyszłego łagodzenia, ale od czerwca rynki obstawiają tylko jedną obniżkę w tym roku.
Wnioski
Polityka pieniężna USA znajduje się na delikatnym skrzyżowaniu: inflacja pozostaje uparta, napięcia handlowe komplikują dynamikę cen, a rynek pracy się ochładza — ale nie załamuje. Biorąc pod uwagę, że rynki znajdują się w środowisku „wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas”, Fed wydaje się być gotowy utrzymać je na stałym poziomie przed rozważeniem obniżek stóp. W nadchodzących tygodniach dane CPI, decyzje taryfowe i komunikaty FOMC będą miały kluczowe znaczenie dla przyszłego kierunku — utrzymując konsumentów, inwestorów i decydentów w stanie gotowości.